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天风证券发布接头阐发称，接头到快手-W（01024）外轮回告白增速超预期，量度公司2024-2025年营业收入分辩为1271/1407亿元；该行量度公司2024-2025年经休养净利润分辩为176/216亿元赌钱赚钱app，保管“买入”评级。2024Q3公司完了营业收入311亿元，经休养净利润为39亿元，毛利为169亿元。该行觉得公司中枢业务收入增长正经，提议合手续关心公司利润率变化情况。
天风证券主要不雅点如下：
流量端：用户流量翻新高，DAU实时长同比均小幅普及
2024Q3快手诓骗平均DAU/MAU分辩为4.08亿/7.14亿，同比增长5.4%/4.3%，DAU创历史新高；每位DAU的日均使用时长为132.2分钟，同比增长7.3%，瞻望异日，该行觉得公司单用户赢得及留存资本或合手续优化，用户赢得ROI有望进一步普及。
线上营销业务：外轮回告白增长坚韧，内轮回告白增长正经
2024Q3，线上营销功绩收入达176亿元，同比增长20%，其增长驱能源主要系公司外轮回告白；从外轮回来看，传媒资讯、平台电商和腹地生存等行业营销浪费增长显贵，UAX浪费在外轮回中比例进一步普及至约50%；从内轮回来看，24Q3内轮回月活跃动销投流商流派量同比增长高出50%；瞻望Q4，该行量度公司外轮回告白保管坚韧增长态势，内轮回告白仍有望与GMV增速同步。
其他功绩收入（含电商）：GMV受季节性身分影响，泛货架GMV有望稳步普及
2024Q3，公司其他功绩收入同比增长17.5%至42亿元，快手电商GMV同比增长15.1%，达到东说念主民币3342亿元。供给端来看，2024Q3快手电商月均动销商流派量同比增长高出40%，其中新入驻快手的商流派量同比增长高出30%，这主要收货于公司合手续推动“斗金策划”“开赴策划”和“扶游策划”等新商家战略；需求端来看，2024Q3快手电商月活跃买流派同比增长12.2%至1.33亿，环比有所普及，这收货于公司围绕新用户的成长阶段遐想了多元化的营销玩法；瞻望Q4，该行觉得跟着公司商城场景慢慢鼓吹，泛货架GMV占比合手续超大盘增长（2024Q3
GMV占比为27%以上），量度全年GMV同比增速有望达18%。
直播打赏业务：签约公会及主播数目正经增长，新产物表现考究
收尾三季度末，平台签约公会机构数目同比普及40%，签约主播数目同比增长60%；“直播+”生态下，“快聘”业务的日均简历送达量同比增长近一倍，双向匹配规模同比增长高出20%；瞻望异日，该行觉得公司有望通过丰富产物方法（快聘、理思家等），险恶不同场景下的用户需求，进一步优化直播生态系统。
国外业务：ROI入手增长，追求中枢区域营业化变现
2024Q3同比增长104.1%至13.3亿元。其中，国外业务在用户增长、获客渠说念翻新和用户经由优化方面取得龙套，包括巴西地区日活跃用户（DAU）同比增长9.7%，单日DAU日均使用时长同比增长4.2%。该行觉得基于公司国外ROI入手的增长模式，公司将把要点资源投放在用户较为集会、生态较为训诫、可开启营业化变现的要点国度。
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